Guerra de Ucrania: la economía rusa supera todos los pronósticos: ¿podrá durar?

Han pasado dos años desde la invasión rusa a gran escala de Ucrania y hay una cosa en la que los economistas están de acuerdo: la economía rusa no se ha derrumbado.

Ese fue el resultado que muchos predijeron cuando la UE, Estados Unidos y otros impusieron sanciones sin precedentes tras la invasión de febrero de 2022.

Ahora, el debate sobre la economía rusa en las capitales occidentales tiene un tono más sobrio. Ya pocos cuestionan su resiliencia. Donde hay desacuerdo es sobre cuán sólidos son los cimientos detrás de las sólidas cifras actuales del país.

El Fondo Monetario Internacional pronosticó recientemente que el PIB (producto interno bruto) aumentaría un 2,6% en Rusia este año, un fuerte aumento con respecto a su estimación de octubre. Esto se suma a una tasa de crecimiento de más del 3% en 2023. Mientras tanto, los ingresos del petróleo están aumentando nuevamente y el desempleo está en un mínimo histórico.

Sin embargo, persisten las dudas. El Kremlin ha aumentado el gasto en defensa hasta tal punto que el 40% de todo el gasto presupuestario en 2024 se destinará a defensa y seguridad. Se trata de una economía de guerra y, además, peligrosamente sobrecalentada, dicen los expertos.

Hay una creciente escasez de mano de obra y una inflación persistentemente alta. Las sanciones también siguen causando daño, particularmente a medida que los líderes occidentales buscan nuevas formas de afectar el poder adquisitivo de Moscú.

Cómo sobrevivió y prosperó Rusia

Elina Ribakova, economista del Instituto Peterson de Economía Internacional, explica a JJCC que hay tres razones principales por las que la economía rusa se ha mantenido tan bien.

La primera es que el sistema financiero ruso estaba suficientemente preparado para capear la ola de sanciones bancarias y financieras que afectaron en las primeras semanas, habiendo estado en modo de respuesta a la crisis desde la invasión de Crimea en 2014.

La segunda es que Rusia pudo disfrutar de ganancias masivas de las exportaciones de petróleo y gas en 2022 porque las potencias occidentales tardaron demasiado en apuntar a esas exportaciones, incluso cuando los precios subieron después de la invasión.

La tercera razón que identifica es que los controles de exportación no han funcionado lo suficiente como para impedir que Rusia utilice terceros países para obtener los bienes que necesita para su complejo militar-industrial.

Sin embargo, Benjamin Hilgenstock, de la Escuela de Economía de Kiev, dice que es importante recordar que, si bien la economía rusa ha tenido un desempeño mejor de lo esperado, las sanciones aún han tenido un gran impacto.

“Se mantiene la conclusión de que el entorno macroeconómico de Rusia se ha deteriorado significativamente y que en gran parte se debe a las sanciones”, dijo a JJCC.

Destaca cómo los ingresos rusos por exportaciones de petróleo y gas cayeron en 2023 en comparación con 2022 y el hecho de que el Banco Central ruso ha tenido que subir los tipos de interés al 16% debido a la alta inflación.

Venciendo las sanciones

Sin embargo, el desempeño de Rusia debe mucho a cómo Moscú ha sorteado las sanciones. Dos de los más sorprendentes son cómo ha eludido los controles de exportación para seguir adquiriendo productos occidentales y cómo ha seguido vendiendo su petróleo en todo el mundo, a pesar de que la alianza occidental introdujo un límite al precio del petróleo en diciembre de 2022.

Esto tenía como objetivo restringir los servicios occidentales para el transporte de petróleo ruso si el petróleo no se vendía por debajo de 60 dólares (56 euros) por barril. Sin embargo, desde hace casi un año Rusia vende su petróleo a precios cercanos al mercado.

Esto se debe en gran medida a su llamada flota de barcos en la sombra, que ha ayudado al petróleo ruso a llegar a mercados en países como China, India y Pakistán sin estar sujeto al límite.

Estados Unidos ha estado sancionando cada vez más a barcos y entidades individuales que cree que están incumpliendo el límite y Hilgenstock dice que esto es crucial para limitar los ingresos por exportaciones de petróleo ruso.

“Estas medidas pueden sacar a los buques de la flota en la sombra durante un período de tiempo considerable”, afirmó.

En términos de restringir el acceso de Rusia a componentes occidentales mediante importaciones a través de terceros países, Hilgenstock dice que los bancos tienen un papel fundamental que desempeñar.

Destaca la orden ejecutiva emitida en diciembre por el presidente estadounidense Joe Biden que autoriza posibles sanciones contra los bancos extranjeros que permitan transacciones que ayuden a financiar la base militar-industrial de Rusia.

“Las instituciones financieras tienen un papel importante que desempeñar cuando se trata de aplicar controles expertos porque pueden ver algunas de estas transacciones en el lado financiero que pueden ser muy difíciles de rastrear físicamente”, dijo Hilgenstock.

Riesgos de la economía de guerra

Otro factor clave del desempeño económico de Rusia es el gasto en defensa, que se ha triplicado desde 2021.

“Ahora tenemos principalmente una economía de guerra”, dice Elina Ribakova. Ella cree que esto está impulsando el PIB, ya que el elevado gasto público impulsa la producción de grandes cantidades de misiles, artillería y drones.

“Eso supone mucha actividad pero no es una actividad productiva a medio plazo”, afirma. “No es bueno para la economía. Básicamente, es un desperdicio”.

Chris Weafer, un asesor de inversiones que ha trabajado en Rusia durante más de 25 años, dice que habrá consecuencias negativas a largo plazo si el gasto adicional se destina principalmente a bienes “consumibles” en lugar de inversiones más profundas en la base industrial del país.

“Agotarás tus reservas y, cuando termine el conflicto, terminarás con una economía mucho más dañada y con muchas dudas sobre qué hacer a continuación”, dice a JJCC.

Dice que otro elemento clave de la economía de guerra del país es cómo ha cambiado el mercado laboral. El servicio militar obligatorio y el hecho de que alrededor de un millón de trabajadores altamente cualificados hayan abandonado Rusia desde 2022 significa que ahora hay escasez de trabajadores en múltiples áreas. El desempleo es casi inexistente, pero los salarios aumentaron notablemente a lo largo de 2023.

“Ese aumento de los ingresos ha sido realmente un gran impulsor de este aumento de la inflación del consumo”, afirma a JJCC. “Cuanto más tiempo no sean capaces de afrontarlo, más desafiante, más costoso y más dañino será para la economía este problema de la disminución de la fuerza laboral”.

¿Puede durar?

Sin embargo, la economía rusa ya ha desafiado predicciones funestas. Weafer dice que la enorme base de recursos del país ha sido subestimada constantemente cuando se impusieron las sanciones. Señala la continua importancia de su petróleo y gas para los mercados globales, y de materias primas como su uranio, que Estados Unidos todavía compra en grandes cantidades.

Dice que la UE en particular se ha involucrado demasiado en lo que él llama “economía política”.

“Dirán ‘la economía no colapsó en 2022 o 2023, pero lo hará ahora debido al gasto industrial militar y eso colapsará la economía'”, dice. “Eso es sólo economía política. Son ilusiones”.

Para Ribakova, el destino de Ucrania sigue estrechamente ligado al desempeño económico de Rusia. Ella dice que si bien las sanciones nunca serán suficientes para detener la agresión rusa, es vital que la alianza occidental haga más para limitar aún más la capacidad del Kremlin para proseguir la guerra.

“Estamos dando apoyo financiero a Ucrania con una mano y luego a Rusia con la otra. Seguimos comprando su energía, no estamos aplicando plenamente el límite de precios del petróleo y el embargo, y todavía no hacer cumplir plenamente los controles de exportación”, afirma.

“Es un problema enorme”.