Crisis climática: Japón apuesta fuerte con bonos por tecnologías limpias

Japón está vendiendo bonos climáticos: la semana pasada el gobierno subastó 800.000 millones de yenes (5.330 millones de dólares, 4.950 millones de euros) en bonos a 10 años, y el próximo tramo está previsto para finales de este mes. Y eso es sólo el comienzo. Las autoridades esperan vender bonos soberanos por un valor total de 20 billones de yenes para financiar la transición verde del país, a la que en Japón se suele llamar GX.

El país asiático es el primero y hasta ahora el único país del mundo que ofrece bonos soberanos para financiar las reformas destinadas a abordar el cambio climático. Estos títulos de deuda emitidos por el gobierno se están vendiendo a inversores privados. Los inversores tienen derecho a pagos periódicos de intereses y al valor nominal total del bono dentro de varios años.

De esta manera, el gobierno puede canalizar dinero privado hacia sus objetivos climáticos sin arruinar su presupuesto.

Algunos de los fondos se destinan a proyectos como generadores de energía eólica de bajo costo, tecnología de reciclaje de carbono y aviones que utilizan combustibles alternativos. Sin embargo, un objetivo principal será el desarrollo de baterías y microchips de última generación, diseñados para reducir las emisiones a largo plazo.

Antes de la primera venta, el presidente de la Asociación de Corredores de Valores de Japón, Toshio Morita, enfatizó que Japón carece de recursos naturales y, por lo tanto, es vulnerable a los shocks energéticos, pero “muestra fortalezas tecnológicas”.

“La Transformación Verde, que apunta a cambiar los cimientos de la sociedad y la industria de uno centrado en los combustibles fósiles a otro basado en la energía limpia, es una iniciativa central para transformar las políticas industriales y energéticas y fortalecer la competitividad corporativa y nacional”, dijo.

¿Expectativas demasiado altas?

Los bonos son un elemento clave de los planes del Primer Ministro Fumio Kishida para financiar la transformación de la industria y la sociedad japonesas. Para finales de la década, Japón espera reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero a menos de la mitad de lo que eran en 2013. Para 2050, el país espera alcanzar cero emisiones. Se estima que durante la próxima década Japón necesitará 150 billones de yenes en inversiones públicas y privadas relacionadas con GX para cumplir sus objetivos declarados.

La respuesta a los bonos climáticos por parte del sector financiero ha sido en general positiva.

La japonesa Dai-Ichi Life Insurance Co apoyó firmemente los bonos el día de su lanzamiento, confirmando que estaba invirtiendo para “fomentar la transición de la sociedad japonesa hacia una estructura económica de crecimiento descarbonizada”.

Otros, sin embargo, fueron más cautelosos: un responsable de Nikko Asset Management Co dijo a JJCC que la compañía no haría comentarios sobre los bonos climáticos porque “todavía es un instrumento nuevo y nuestros diversos expertos todavía lo están analizando antes de poder responder a cualquier pregunta”. “.

Y esta cautela no se limita a una sola empresa. La demanda de bonos durante la venta de la semana pasada estuvo ligeramente por debajo de las expectativas, aunque los bonos climáticos todavía obtuvieron mejores resultados que los títulos de deuda estándar emitidos por el gobierno japonés.

“Yo diría que las expectativas antes de la subasta eran demasiado altas”, dijo a la agencia de noticias Reuters Keisuke Tsuruta, estratega de renta fija de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Los críticos quieren más claridad sobre los estándares

Japón ha luchado por cumplir sus promesas de combustibles fósiles en medio de una economía debilitada y una población en contracción. Su sector de energía nuclear quedó paralizado por el desastre de la central de Fukushima en 2011 y aún no se ha recuperado, lo que obligó al país a importar más del 90% de sus necesidades energéticas.

Martin Schulz, economista jefe de la Unidad de Inteligencia de Mercado Global de Fujitsu, dijo a JJCC que el presupuesto del gobierno ya estaba “sobreexigido”.

“Estos bonos se han planificado desde hace tiempo y están diseñados para financiar el desarrollo de energías renovables y el desarrollo de infraestructura, pero también mantener esa financiación fuera del balance del gobierno”, dijo.

El plan en sí no es completamente nuevo, ya que los bonos climáticos tienen mucho en común con los bonos de construcción de infraestructura utilizados anteriormente por el gobierno, según Schulz.

También dice que muchos se preguntan si los proyectos ecológicos incluidos en la lista realmente cumplen con los estándares aprobados internacionalmente.

“La parte complicada es identificar exactamente para qué se utilizarán estos fondos y si todos ellos son realmente ‘verdes’ o ‘renovables’, según las definiciones que se están utilizando”, dijo. “Por el momento, eso parece un poco esponjoso y eso ha llevado a críticas de ‘lavado verde'”.

El temor es que algunas de las actividades de transición que han sido aprobadas como elegibles para recibir apoyo, como los vehículos híbridos y el desarrollo del combustible de hidrógeno, estén más sesgadas hacia el apoyo a la industria.

El “hito” de Japón sirve de ejemplo para otros

Sin embargo, la Iniciativa de Bonos Climáticos (CBI), una organización sin fines de lucro con sede en Londres que asesora sobre políticas y compromiso climático, elogió la iniciativa y la describió en una declaración como un “ejemplo global de mejores prácticas”.

La organización destacó el compromiso de Japón de destinar más del 55% de los ingresos a iniciativas de investigación y desarrollo para limitar el aumento de las temperaturas. Esto incluye energía renovable pero también tecnologías que utilizan hidrógeno para fabricar acero, lo que casi elimina las emisiones de carbono del proceso.

“Las empresas, las ciudades y los países necesitan elaborar planes de transición en línea con los objetivos globales de reducción de emisiones”, afirmó el director del CBI, Sean Kidney. “Este bono muestra claramente cómo los gobiernos, y otros, pueden recaudar fondos para invertir en esa transición. Marca un hito importante en la financiación de la transición”.

La próxima venta está prevista para el 27 de febrero, con la liberación de otros 800.000 millones de yenes en bonos a cinco años. Se venderán 1,4 billones de yenes adicionales en bonos de transición durante el próximo año fiscal, que comienza el 1 de abril.