El promotor inmobiliario en problemas China Evergrande dijo el lunes que continuaría operando a pesar de que un tribunal de Hong Kong ordenó la liquidación de la empresa como parte de una acción legal por parte de algunos de sus acreedores extranjeros.
El procedimiento judicial fue iniciado por Top Shine, registrado en Samoa, un inversor en una de las filiales de Evergrande, entre otras.
La jueza del Tribunal Superior Linda Chan citó la “evidente falta de progreso” en la presentación de una “propuesta de reestructuración viable” por parte de la empresa, y añadió que la orden de liquidación era “apropiada”.
Una ofensiva de hace tres años por parte de China contra dos décadas de especulación inmobiliaria provocó una crisis inmobiliaria cada vez más profunda y dejó a Evergrande con una deuda de 300.000 millones de dólares (277.000 millones de euros).
Meses después, la empresa incumplió sus obligaciones de deuda extraterritorial y el mes pasado los acreedores rechazaron una propuesta para reestructurar su deuda.
La audiencia de liquidación del lunes se retrasó desde diciembre después de que los abogados de Evergrande argumentaran que ninguno de sus acreedores buscaba la liquidación de la empresa, que tiene 240.000 millones de dólares en activos.
¿Qué pasa ahora con China Evergrande?
La orden inicia un largo proceso que debería suponer la liquidación de los activos extraterritoriales de Evergrande y la sustitución de su gestión.
Pero no está claro cómo afectaría el fallo a las vastas operaciones de la empresa en China continental.
El director ejecutivo de Evergrande, Shawn Siu, calificó la decisión de “lamentable”, pero prometió que las operaciones de la empresa continuarían.
El caso es ampliamente visto como una prueba para determinar si una orden de liquidación emitida en Hong Kong sería reconocida en China continental.
El sistema de derecho consuetudinario de Hong Kong, que se mantuvo vigente después de que la ex colonia británica fuera devuelta a China en 1997, es el preferido por los acreedores extranjeros cuando se trata de recuperar deudas en el continente.
Beijing acordó hace dos años reconocer las órdenes de insolvencia de Hong Kong en las ciudades chinas de Shenzhen, Shanghai y Xiamen.
Pero en la práctica, las órdenes de liquidación han sido difíciles de ejecutar debido al opaco sistema legal de China.
Hasta la fecha, los tribunales del continente sólo han reconocido una de esas órdenes y tienen la capacidad de utilizar su discreción para determinar si se justifica el reconocimiento.
Se esperaba que el lunes pasado Chan pusiera Evergrande en manos de liquidadores que intentarán vender sus activos para pagar a sus acreedores.
Los liquidadores podrían proponer un nuevo plan de reestructuración de deuda a los acreedores extraterritoriales si determinaran que la empresa tenía suficientes activos.
También investigarían los asuntos de la empresa y podrían remitir cualquier sospecha de mala conducta a los fiscales de Hong Kong.
¿Cuál sería el impacto en la economía china?
Si finalmente sucede, la liquidación de los activos de Evergrande en el continente podría ser un revés importante para la segunda economía más grande del mundo, que ya lucha por recuperarse de una política draconiana de cero COVID que mantuvo a gran parte del país confinado durante la pandemia.
El sector inmobiliario de China ha sido un importante motor de crecimiento en las últimas dos décadas, ayudando a los líderes de Beijing a lograr en ocasiones un crecimiento económico de dos dígitos.
En comparación, la economía china creció sólo un 5,3% el año pasado, gracias en parte a unas exportaciones y una demanda interna más débiles, un alto desempleo juvenil y el empeoramiento de la crisis inmobiliaria.
Sin embargo, en los últimos años, varios otros promotores inmobiliarios se han visto obligados a declararse en quiebra, mientras que el gasto de las empresas constructoras ha caído un 10% anual durante dos años consecutivos.
El año pasado, las ventas de viviendas nuevas de las 100 mayores empresas inmobiliarias cayeron en más de un tercio, hasta 451.300 millones de yuanes (64.000 millones de dólares, 59.000 millones de euros).
Los gobiernos locales del país, que dependen de la venta de tierras para aumentar sus presupuestos, también están muy endeudados y se han visto obligados a recortar el gasto.
Gran parte de los 300.000 millones de dólares que Evergrande debía eran depósitos pagados por ciudadanos chinos comunes y corrientes por apartamentos de nueva construcción.
No está claro si tendrán prioridad durante cualquier liquidación sobre los acreedores extranjeros.
La mayoría de los economistas ya pronostican que China crecerá más lentamente en 2024. Un empeoramiento de la crisis inmobiliaria podría debilitar aún más la demanda y sacudir el sistema financiero del país.
El mes pasado, Oxford Economics estimó que se necesitarían entre cuatro y seis años para completar todas las propiedades residenciales sin terminar.
¿Por qué está en problemas el sector inmobiliario de China?
China es una nación de propietarios de viviendas. Alrededor del 80% de los hogares son propietarios de sus viviendas y más del 20% de los hogares urbanos poseen múltiples propiedades.
Durante las últimas dos décadas, los consumidores chinos invirtieron sus ahorros en inversiones inmobiliarias, lo que ayudó a que las ganancias de los promotores se dispararan.
La especulación llevó los precios inmobiliarios a niveles inasequibles. Para 2021, la nueva vivienda urbana promedio costará casi 10 veces el salario promedio.
Muchos economistas dicen que se permitió que la enorme burbuja inmobiliaria se pudriera durante demasiado tiempo antes de que Beijing tomara medidas.
En agosto de 2020, en plena pandemia, el presidente chino, Xi Jinping, anunció nuevos límites al monto de deuda que podían acumular promotores como Evergrande.
Las llamadas tres líneas rojas de Xi significaban que las empresas tenían que garantizar que sus pasivos no superaran el 70% de los activos, que la deuda neta se mantuviera por debajo del 100% del capital y que las reservas financieras se mantuvieran en el 100% de la deuda a corto plazo.
Las nuevas restricciones dejaron al descubierto la escala de lo que se ha denominado un enorme esquema Ponzi que había estado operando Evergrande. Durante años, la empresa había estado utilizando depósitos en futuros desarrollos inmobiliarios para financiar proyectos de construcción actuales.
