Golpeados por múltiples crisis como la pandemia de COVID-19, la guerra en Ucrania y el cambio climático, los países en desarrollo, muchos de ellos en África, acumularon niveles colosales de deuda para mantener a flote sus economías. Hoy en día, 3.300 millones de personas viven en países que gastan más en pagos de intereses que en educación o salud, según las Naciones Unidas.
Muchos países en desarrollo se encuentran en una posición vulnerable en un mundo propenso a las crisis, con sus arcas financieras agotándose en medio de los crecientes costos de los alimentos y la energía; el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y otros lugares eleva los costos de endeudamiento para los gobiernos; un aumento en el valor del dólar estadounidense que eleva los intereses de la deuda denominada en dólares; y China, su acreedor al que acudió durante la última década, fue testigo de una importante desaceleración.
En los últimos años, unos 10 países, entre ellos Zambia y Sri Lanka, ya han incumplido sus pagos, mientras que más de 50 otros, como Pakistán y Egipto, enfrentan dificultades de pago.
“Para un gran número de países en desarrollo, la crisis de la deuda significa dinero que no se gasta en inversiones que cambian las reglas del juego y la vida, en el bienestar y el progreso de las personas, que son la verdadera ‘riqueza de las naciones'”, Achim Steiner, administrador del Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, explica a JJCC.
Cualquier alivio por parte de los acreedores ha tardado mucho en llegar, mientras el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y el Club de acreedores de París se enfrentan al ascenso de nuevos acreedores oficiales como China, India y los países del Golfo.
La catastrófica crisis de deuda que enfrentan los países en desarrollo es uno de los temas clave en las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en Marrakech mientras los líderes encuentran formas de acelerar el alivio de la deuda.
“Es un momento muy frustrante porque, desde una perspectiva técnica y política, la ruta es muy clara sobre cómo darles ese alivio a estos países. Pero realmente hay una especie de problema geopolítico mayor en juego que hace que ese alivio sea muy difícil”. Clemence Landers, investigadora principal de políticas del Centro para el Desarrollo Global, explica a JJCC.
La crisis de la deuda también podría tener importantes ramificaciones para los países ricos, ya que obligaría a aún más personas de países endeudados a buscar refugio en el extranjero. El impacto también podría sentirse en términos de pérdida de exportaciones a los países en dificultades.
El ascenso de China complica los esfuerzos de alivio de la deuda
Los esfuerzos de alivio de la deuda han estado tradicionalmente liderados por los países ricos pertenecientes al Club de París. Sin embargo, el ascenso de China como el mayor acreedor bilateral de los países pobres ha complicado esos esfuerzos.
China ha emitido préstamos por valor de más de un billón de dólares para importantes proyectos de infraestructura como parte de su Iniciativa de la Franja y la Ruta, a tasas elevadas y a menudo en condiciones opacas. Muchos de esos préstamos se han vuelto problemáticos. En 2010, sólo el 5% de la cartera de préstamos extranjeros de China apoyaba a prestatarios con problemas financieros. Hoy en día, esa cifra asciende al 60%, dijo a JJCC Brad Parks, de AidData, un laboratorio de investigación de la Universidad William & Mary en Virginia.
En parte debido a problemas de préstamos internos, Beijing no ha estado dispuesto a recibir un golpe sobre sus préstamos e inicialmente rechazó los esfuerzos multilaterales de alivio de la deuda. En cambio, se centró en abordar el problema bilateralmente proporcionando préstamos de rescate de emergencia o suspendiendo temporalmente los pagos, asumiendo que sus prestatarios sólo enfrentaban desafíos de liquidez a corto plazo.
“Beijing ahora se está dando cuenta de que algunos de sus prestatarios de la Franja y la Ruta son insolventes y que el alivio de liquidez a corto plazo por sí solo no va a resolver el problema”, dijo Parks.
“Si uno actúa solo y rescata a un gobierno financieramente en dificultades sin requerir una reforma de la política económica o una reprogramación coordinada de la deuda con todos los acreedores principales”, dijo Parks, “entonces efectivamente está pateando la lata y dejando que otros aborden la situación”. el problema de solvencia subyacente.”
El secretismo en torno a los préstamos chinos es otro problema que frena el progreso en materia de alivio de la deuda. Los acreedores no chinos, incluidos los tenedores de bonos privados, se muestran reacios a participar en las conversaciones sobre alivio de la deuda a menos que los prestatarios revelen todos los términos y condiciones que vienen con los préstamos chinos, por temor a que los acreedores chinos puedan recibir un trato preferencial.
“Si China insiste en ser tratada como un acreedor principal cuyas deudas deben tener prioridad y otros acreedores son empujados al final de la línea de pago, entonces probablemente veremos años y años de estancamiento”, dijo Parks.
Las instituciones respaldadas por Estados Unidos también deberían asumir las pérdidas de deuda
China ha rechazado las afirmaciones de que está paralizando los esfuerzos de alivio de la deuda. El periódico Global Times, respaldado por el estado, dijo: “Estas acusaciones mal intencionadas son puras tonterías”, y añadió que los pagos totales del servicio de la deuda suspendidos por China son los mayores entre los miembros del G20.
Beijing sostiene que, si va a aceptar un recorte en sus préstamos, entonces incluso las instituciones multilaterales como el FMI y el Banco Mundial también deberían cancelar una parte de sus préstamos. Estados Unidos es el mayor accionista de ambos prestamistas.
Tradicionalmente, el FMI y el Banco Mundial no han ofrecido alivio de la deuda, argumentando que hacerlo dañaría su estatus de acreedor preferido, que les permite otorgar préstamos a países en dificultades a tasas concesionales.
“Es algo muy nuevo para China ser un acreedor oficial tan grande. Este es un nuevo papel que China está desempeñando en el mundo”, dijo Landers. “La complejidad aquí es cómo acostumbrar a China y familiarizarse con un marco multilateral con el que todo el sistema multilateral se sienta cómodo”.
Landers sugiere crear un grupo de acreedores oficiales similar al Club de París, en el que China sea un tomador de decisiones clave.
“Es algo extraordinario que el Club de París sea el organismo que realmente establece los estándares para las reestructuraciones y que uno de los mayores acreedores bilaterales del mundo para países de bajos ingresos no sea parte de este organismo”, dijo Landers.
Aumento de los tenedores de bonos privados
Impulsados por el acceso a los mercados de deuda globales, logrado con tanto esfuerzo, los países africanos emitieron miles de millones de dólares en bonos a inversores globales que buscaban apostar a África para obtener altos rendimientos. Desde 2007 hasta 2020, 21 países africanos vendieron bonos en moneda extranjera, muchos de ellos por primera vez, según el FMI. El volumen de bonos africanos en moneda extranjera alcanzó los 140.000 millones de dólares (132.000 millones de euros) en 2021.
El aumento de los tenedores de bonos privados ha aumentado la complejidad de los esfuerzos de alivio de la deuda, ya que ahora los prestatarios también tienen que estructurar un programa de alivio con ellos. En junio, Zambia, el primer país africano en incumplir sus pagos durante la pandemia de 2020, llegó a un acuerdo para reestructurar 6.300 millones de dólares en deuda con acreedores oficiales, incluida China, pero no ha podido llegar a un acuerdo con sus tenedores de bonos.
El grupo de países del G20 ha creado un nuevo marco común para la reestructuración de la deuda, reuniendo a los miembros del Club de París y otros acreedores. El enfoque unificado ha logrado algunos avances en los últimos meses.
El FMI dice que a Chad le llevó 11 meses en 2021 lograr el compromiso de sus acreedores de proporcionar el alivio de la deuda necesario. En el caso de Zambia, tomó nueve meses, seis meses en Sri Lanka y cinco meses en Ghana.
“Todavía está por encima de los dos o tres meses que observamos en el pasado. Por lo tanto, todavía no es donde nos gustaría estar, pero sigue siendo un gran progreso”, dijo a JJCC Guillaume Chabert, subdirector del departamento de Revisión de Estrategias y Políticas del FMI. .
