En 2020, la deuda común de la UE era la esencia misma del plan de gasto de seis años de la UE de 800.000 millones de euros conocido como Next Generation EU. Una combinación de préstamos y subvenciones acordada unánimemente por los 27 países del bloque, estaba destinada a ayudar a las naciones de la UE a recuperarse de los efectos económicos de la pandemia de COVID-19. Considerado como el “momento hamiltoniano” de Europa, marcó el primer intento verdadero de crear finanzas públicas comunes de la UE para abordar prioridades mutuas.

Los bonos conjuntos emitidos por la Comisión Europea y suscritos por los 27 estados miembros de la UE fueron anunciados como un ejercicio único. La promesa era que estos eurobonos resolverían las consecuencias económicas de un shock simétrico.

La UE de próxima generación fue absorbida por las capitales fiscalmente más ortodoxas de la UE: una cohorte liderada por Alemania y los Países Bajos, y complementada por naciones en su mayoría escandinavas y bálticas. Insistieron en una garantía clave antes de aceptar el plan: que Next Generation EU no se prolongaría después de la fecha límite de junio de 2026.

Pero los tiempos están cambiando, al igual que la postura de algunas capitales.

Con las guerras en Ucrania y la Franja de Gaza, las crecientes tensiones internacionales por la crisis del transporte marítimo en el Mar Rojo y el espectro de un conflicto militar en el Estrecho de Taiwán, la emisión conjunta de deuda podría suponer un regreso llamativo a la escena política de la UE, esta vez para impulsar la defensa de la UE. capacidades.

La Comisión Europea presentó el martes el plan de su primera Estrategia Industrial Europea de Defensa para impulsar la producción de equipamiento militar en la UE. Incluye una propuesta para el establecimiento de un fondo de inversión específico y alienta a los países a comprar equipos militares de manera conjunta -similar a la adquisición conjunta de vacunas Covid-19 por parte del bloque durante la pandemia- a través de incentivos como exenciones del IVA.

Sin embargo, a diferencia de lo ocurrido durante la crisis sanitaria, la Comisión no ha ido tan lejos como para pedir un préstamo conjunto de la UE para financiar sus nuevas ambiciones armamentísticas. Pero algunos jefes de Estado de la UE sí lo han hecho.

Kaja Kallas se convirtió en el primer líder nacional destacado en plantear la idea de bonos conjuntos de la UE para financiar un mayor gasto militar en marzo de 2023. El primer ministro estonio, ampliamente visto como una posible elección para ser el próximo jefe diplomático de la UE, se ha convertido desde entonces en el más vocal. partidaria de los bonos de defensa, y su propuesta ha sido respaldada por pesos pesados ​​políticos como el presidente francés Emmanuel Macron.

Al hacerlo, el líder báltico ha roto filas con el grupo de responsabilidad fiscal. Al mismo tiempo, su petición ha sido respaldada por quienes siempre han estado a favor de un sucesor del plan Next Generation EU, incluido el Comisario Europeo de Economía, Paolo Gentiloni. Polonia, Francia y Estonia también redactaron recientemente un documento conjunto en el que piden a la Comisión que elabore soluciones concretas –que incluyan eurobonos– para financiar el aumento de la defensa de la UE antes del próximo ciclo presupuestario.

Con Europa y el mundo sumidos en la agitación geopolítica, la política fiscal también se ha entrelazado con un creciente debate sobre la necesidad de que la UE actúe independientemente de aliados tradicionales como Estados Unidos, particularmente si Donald Trump, que ha mostrado un profundo escepticismo en torno a las relaciones transatlánticas, iba a ser reelegido presidente en noviembre.

Después de la adquisición conjunta de armas para enviar a Ucrania y reponer las existencias de la UE, “es la realidad misma la que da un nuevo impulso a la idea” de una nueva ola de endeudamiento conjunto de la UE para apuntalar la industria de defensa del bloque, dijo Gentiloni, hablando al margen. de una reunión de ministros de finanzas de la UE en febrero. En su opinión, el fondo de rescate pandémico “demostró que la Comisión está bien equipada para pedir prestado 100.000 millones de euros al año”.

Los presupuestos nacionales para defensa simplemente no se están expandiendo como deberían.

Sin embargo, Gentiloni tendrá que convencer a su jefa: la actual, y probablemente próxima, presidenta del órgano ejecutivo de la UE, Ursula von der Leyen. Firme defensora de la defensa como máxima prioridad para el próximo mandato de la Comisión, todavía se niega a apoyar la emisión de deuda común de la UE cuando se le preguntó sobre las perspectivas de los bonos de defensa durante una reciente conferencia de prensa en Berlín. La perspectiva de bonos de defensa comunes de la UE sigue siendo un tema delicado en su Alemania natal (donde von der Leyen anteriormente fue ministra de Defensa), así como para el campo de centroderecha del que proviene.

Los planes anteriores para establecer un tesoro de la UE no sólo han entrado en conflicto con la ideología. También existen grandes obstáculos legislativos. El proceso para dar luz verde a un programa de endeudamiento conjunto de la UE es complejo. En primer lugar, requiere unanimidad en un Consejo Europeo que se ha vuelto cada vez más fracturado. Según las constituciones de muchos estados miembros, la emisión de eurobonos también tendría que ser aprobada por los parlamentos nacionales. Sin ambos vistosos, la UE no puede recurrir a los mercados financieros para recaudar efectivo y capitalizar su sólida calificación AAA como prestatario, una evaluación que denota la ausencia de riesgos crediticios para un inversor.

Aun así, algunos piensan que podría estar en juego un cambio de política. “Los presupuestos nacionales para defensa simplemente no se están expandiendo como deberían”, dice Jean-Pierre Darnis, experto en defensa de la Universidad de Niza y miembro asociado del grupo de expertos Fondation pour la Recherche Stratégique, con sede en París. El Parlamento.

Antes de la invasión rusa a gran escala de Ucrania, “los ejércitos europeos estaban preparados para un escenario posterior a la Guerra Fría, con operaciones relativamente pequeñas en el extranjero de vez en cuando. Claramente no estaban preparados para el nivel de confrontación” que se ve hoy, dice.

Sin embargo, el tiempo y una visión a largo plazo son claves para impulsar la producción de armamento tradicional del bloque, dice Darnis, y aquí es donde entran las finanzas públicas. “Aunque las industrias han aumentado el ritmo de sus entregas, necesitan una planificación plurianual para expandir su capacidad manufacturera. capacidad”, explica.

La estrategia de defensa industrial de la UE presentada el martes debería abordar estos dolores de cabeza en opinión de la Comisión. Pero los funcionarios no han ido tan lejos como para decir que los fondos necesarios deberían recaudarse a través de eurobonos, sino que han afirmado vagamente que el ejecutivo de la UE pretende “movilizar” hasta 1.500 millones de euros para 2027.

El presupuesto ordinario de siete años de la UE se extiende hasta ese año y acaba de ser revisado al alza para incluir 17 mil millones de euros en subsidios adicionales no reembolsables para proteger las finanzas públicas de Ucrania de la bancarrota. Como resultado, hay poco margen en las arcas de la UE para inyectar dinero fresco a una estrategia industrial de defensa de la UE.

Pero para Darnis, “pedir prestado juntos para la defensa probablemente (se convertirá) en una opción inaplazable”.